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钢价暴跌现抄底信号 中长期资金跃跃欲试
作者:山东君鹏钢铁大赢家棋牌官网APP下载 来源:http://www.gdzhaohong.com 时间:2017/4/12 14:37:46

 一、钢价跌落折射经济下行,决策部门可能加大稳增长力度

今年以来国内钢材价格震荡走低,重要因素在于经济增速持续滑落,实体需求不足与市场信心低迷,折射出宏观经济存在下行风险。统计数据显示,今年1季度全国GDP增速仅7.7%,弱于预期,连续几个季度一直处于回落之中。如果考虑到出口数字存在部分“热钱水分”,实际经济增速可能更低。进入2季度后,中国采购经理人指数PMI较为弱势,更多反映中、小企业状况的5月汇丰制造业PMI终值降至49.2,处于荣枯线下方,创下8个月最低水平;统计局PMI指数虽有回升,但就业指数出现下滑;全国用电量与煤炭产量也不理想,并由于人民币大幅快速升值,外贸出口受到不小冲击,引发了未来经济继续减速的忧虑。为此,国际货币基金组织IMF下调中国经济增速预期,由先前的8%调整为7.75%。国际投行亦集体唱空中国。出于投资者、消费者、生产者对于经济前景低迷悲观影响,国内钢材市场看空、做空氛围浓厚,钢材期、现货价格均呈加快下跌之势。

宏观经济增速下滑不止,开始逼近7.5%的计划目标,势必引起决策部门高度警惕。预计在2季度经济数据公布前后,如果经济增速继续下滑,低于1季度水平,有关部门就有可能推出新的稳增长措施,确保全年经济增速不低于7.5%。

在可供选择的一些稳增长措施中,一般不会再次出台政府主导的大规模投资计划,譬如所谓新的4万亿的投资计划等,而金融机构降息,却有可能成为一个重要选项。一方面是因为需要降息刺激需求;另一方面还在于顺应全球降息“潮流”,通过经济手段遏制境外“热钱”的过多涌入,舒缓人民币升值压力,为出口企业减负。

此外,加快房地产开发建设,尤其是一线城市的保障房与普通住宅建设,也会成为稳增长的重要方面。这既是增加住房供应量,满足刚性合理需求,从根本上稳定房价的必须手段;也是拉动全国初级产品、投资品与终端消费品,拉动数十个行业全面增长的“龙头措施”,对于迅速稳定经济增长具有举足轻重的作用。否则,实现全年7.5 %的目标势必产生很大挑战。

加快房地产开发建设,增加保障房与普通住宅供应,实际上已经开始实施。这主要体现在满足开发商的建房资金需求,而非前些年的一味抑制。据有关资料,今年前4个月全国房地产开发企业到位资金35602亿元,同比增长33.5%,与去年同期5%的增速形成鲜明对比。如果2季度宏观经济继续下滑,预计今后还会有更大的推进力度。

二、钢价跌落反映全球需求低迷,逼迫各国调控重大转向

今年以来,国内钢材价格之所以震荡下行,还反映了全球经济复苏脆弱艰难,失业率保持高位,包括钢铁、有色金属、焦炭、矿石在内的大宗商品需求集体疲软。为此,世界各国政府相继实施了超级宽松货币政策,并开始修正前期所实施的片面紧缩方针,将刺激经济增长,实现更多就业视为首要执政目标。欧盟多个成员国均表示,实行约两年的财政紧缩政策不仅未能使经济好转,反而使失业率居高不下,将经济拖入深渊。所以,欧盟委员会近期可能宣布,允许五大成员国中的三个将满足财政纪律的时间期限由2014年延后至2016年,这将是欧盟迄今为止释放出的最为清晰的信号,即将逐步调整以财政紧缩为核心的欧债危机应对方案,转而推行更广泛的改革,关注经济增长。这表明经济衰退风险,正在逼迫全球宏观调控重大转向。

经过一段时期的流动性持续大量注入,美国经济率先显示复苏势头,房价与消费者信心比翼双飞,达到5年来的最高水平。华尔街股指在今年5个月内20次创新高,道琼斯指数今年以来上升16%,包括房地美、房利美在内的企业盈利状况稳定,趋势向好。如果美国经济进一步复苏,失业率降至6。5%以下水平,美联储将会逐步退出QE,这从一个侧面表明了美国实体经济需求进入了稳定上升通道。紧随美国之后,东京日经股指时隔5年重返1万4千点关口,有可能成为经济复苏标志。日本第一季度国内生产总值GDP环比增长0。9%,年化增长率高达3。5%,超出市场普遍预期。现在安倍政府正准备推出第三波经济增长战略,鼓励民间资本投资基本建设,亦会使得其经济复苏功能增强。虽然欧元区一些国家仍在衰退中挣扎,但在不断加码的超级宽松货币政策之下,以及紧缩开支方面的较大松动,整体需求状况也会有所好转。

美国、日本、欧元区是现阶段全球消费的最主要力量。其中美国的终端商品消费量相当于数个、十几个中国,因此是引领全球经济增长的最大发动机。随着上述国家与地区宏观调控的重大转向,经济复苏势头获得巩固,其连锁反应,利好循环,势必引起全球供求关系的显著改善,利好中国钢铁需求。

三、钢价持续跌落表明水分逐步挤干,抄底资金跃跃欲试

从去年至今,全国钢材价格震荡下行已经持续了一年多的时间,其中上海 螺纹钢期货主力合约价格从5000元/吨价位一直跌落至3400元/吨,逼近边际成本,一些钢铁企业因此出现亏损,表明以往价格水分已经基本挤干。

逼近成本的钢材价格,其进一步跌落,势必挤压钢铁企业利润空间,加大亏损程度。长此下去,钢铁产能释放将会受到很大抑制,最终导致供求关系改善,甚至完全逆转。

2008年世界金融危机以来,国内外均实施宽松货币政策。到今年5月份,中国M2已经超过百万亿元,这些流动性并没有悄无声息蒸发,而是散布于各个角落,正在寻找投资机会。钢材市场行情持续跌落所引发的上述变化,已被一些投资者所关注。钢材价位的不断下移,意味着抄底筹码成本越来越低,未来获利空间越来越大,当然会刺激抄底资金跃跃欲试。没有疑问,一旦钢材价格跌落到一个心理价位,势必吸引大量抄底资金蜂拥而来,包括期货市场与现货市场两个方面。随着价格行情的不断跌落,上海螺纹钢期货持仓量急剧增多,现今主力月份持仓量已经超过200万手,达到建立期货合约以来的最高水平,显示的就是这种低价位抄底迹象,对此不可小觑。

四、钢价持续跌落产生倒逼机制,有利钢材市场长远大局

销售价格高低,攸关钢铁投资、生产、贸易、消费等各个方面利益。一般而言,市场经济条件下钢材销售价格逐步跌落,向边际成本靠拢,持续一段时期后,因为钢铁企业利润水平大幅下降,甚至出现大面积亏损,势必产生倒逼机制,引发钢铁产能投资萎缩,钢铁产量减速,这有利于钢材供求关系平衡,有利于遏制产能过度膨胀。据统计,今年前4个月累计,全国钢铁行业黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资增幅仅为7.2%,而2012年全年投资则下降2%,比较以往两位数的增长水平有很多回落,因此将会抑制今后几年新增产能的过快膨胀。

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